美联储月内加息几成定局 稳定人民币汇率压力增大

    中青在线华盛顿3月4日电（中国青年报·中青在线驻美国记者 刘平）全球最大期货期权交易市场——芝加哥商品交易所（芝商所）数据显示，3月3日的联邦基金利率期货反映出美国联邦储备系统（美联储）本月加息的几率为80%，比一周前猛涨近两倍，表明市场对美联储将在3月14日至15日会议上决定加息的预期不断升温。这将是去年12月以来的首次加息，也将是2006年6月以来美联储的首次持续加息。

    美国的此轮加息周期开始于两年前。2015年12月，基于对美国经济的乐观预期，美联储决定加息0.25个百分点，将由此前联邦基金利率0至0.25%的历史低位，提升至0.25%至0.5%的区间。当时，美联储预期2016年年底利率可能升到1.375%，如按每次25基点的节奏计算，意味着美联储2016年可能加息4次。

    但在2016年这个美国大选年里，尽管美国经济数据稳步向好，但美联储却按兵不动，加息步伐暂停。就此，特朗普在大选期间批评称，美联储将利率维持在如此低位是一个政治决定，是为了创造虚假繁荣，粉饰奥巴马的执政政绩。特朗普称，这可能给下任美国总统造成非常棘手的问题，并扬言如当选将换掉美联储主席耶伦。美联储在2016年9月的议息会议中称，是基于“经济因素而非政治因素”维持利率不变。

    美国大选尘埃落定后，美联储在2016年12月的议息会议上宣布加息0.25个百分点，联邦基金利率水平上升至0.5%至0.75%这一区间。会议文件称，美国的货币环境仍非常宽松，将推动劳动力市场进一步强劲、通胀朝着2%目标前进，并预计2017年加息3次。多数美联储官员承认，美国大选或多或少似乎修补了自2008年以来备受打击的企业信心，政府放宽监管与减税的可能性，令企业与投资者士气为之一振。

    不少人士看好特朗普执政下的美国经济。2月12日，国际货币基金组织总裁拉加德在迪拜世界政府首脑会议上发表讲话时称，特朗普宣称的税制改革计划和增加美国基建投资的主张将促进美国的经济繁荣。拉加德还表示，预期美联储加息幅度将大幅上调，而美国加息和美元走强将对全球贸易构成挑战。

    2月14日，耶伦在国会听证会上称，预期美国经济将继续保持温和增长。耶伦称，当前通胀水平按年率计算大约为1.6%，比较接近2%的目标。而根据美国劳工部2月3日公布的数据，美国1月份失业率为4.8%，接近“全民完全就业”水平。

    在2月28日的首次国会联席会议演说中，特朗普再次强调了此前立场，称将向国会提交一份总额达1万亿美元的基础建设计划，并正在制定一项历史性的税务改革计划，为美国公司和中产阶级减税。同日，纽约经济研究机构世界大型企业研究会称，今年2月美国消费者信心大幅度上升，从1月的111.6上涨到114.8.，创下2001年7月以来的最高水平。3月1日，纽约证交所道琼斯工业指数冲破21000点，并在本周保持在这一高位，其他各项指数均创出新高。

    加息两字似乎已经到耶伦的嘴角。3月3日，耶伦在芝加哥高管俱乐部发表“从增加供给到收缩”的主题演讲，称不出意外的话，美联储可能在这个月提高基准利率。

    耶伦表示，2016年中期以来，美国经济展示了出色的韧性，2017年1月的个人消费支出平减指数（PCE）增长至近2%的水平。PCE是美联储采纳的用于为衡量通货膨胀水平的一个主要指标。美联储认为，PCE优于各国常用的消费者物价指数（CPI），因为其更能反映社会的实际消费情况和市场信心。

    耶伦还表示，2017年1月4.8%的失业率已达到了联邦公开市场委员会。

    （FOMC）预期的中长期水平，在这个月的晚些时候，FOMC将评估就业和通胀是否按预期发展，如果答案是肯定的，进一步调整联邦基金利率则是恰当的。耶伦在演讲中表示，她预期美联储年内将会把联邦基金利率提高至“有效终止”此前货币刺激政策的水平，这意味着如美联储年内加息3次，每次将都会有0.25%的涨幅。

    加息将导致美元进一步走强，特朗普可能不愿意看到这一场景。美联储今年2月的会议纪要指出，如果美元进一步走强，经济将出现下行风险。上任前夕，特朗普曾表示，“强势美元正在将我们推入深渊”。而在美联储的加息之路上，除了国内经济因素外，耶伦也确实得应对特朗普总统这一因素。未来两个月，特朗普将任命美联储7名理事中的3名，耶伦4年的主席任期也将在2018年2月结束。

    对中国来说，美联储加息意味着稳定人民币兑美元汇率的压力将增大。过去一年多来，在人民币兑美元的贬值预期等因素的作用下，人民币兑美元汇率中间价由2015年年底的6.493下降至2016年12月31日的6.937。根据总部设在美国华盛顿的全球性金融业协会——国际金融协会（IIF）统计，2016年中国资本流出大幅增长，创下7250亿美元的纪录，比2015年增加500亿美元。IIF报告称，中国资本外流的部分也是因为人民币兑美元的贬值预期。

    而特朗普却断言，是人民币快速贬值在一定程度上导致了美元强势，进而损害美国企业竞争力，并不时表示要将中国指定为“汇率操纵国”。新上任的美国财政部长姆努钦近日表示，目前就中国是否是汇率操纵国而下结论还为时尚早。曾在里根政府时期任总统经济顾问的约翰·拉特里奇称，去年中国政府为了支撑人民币而消耗了1万亿美元的外汇储备。

    在演讲的问答环节中，耶伦称，中国管理汇率的举措正得到更好的理解，汇率的波动性已在变小。而美联储此次加息预期将会给投资者通过做空人民币、做多美元获利再次提供机会，增大稳定人民币汇率的压力。（国际部编辑）